行情回顾：2025年7月25日-2025年8月7日，中信消费者服务行业指数整体回调2.17%，跑输同期沪深300指数约1.35个百分点，主要系暑期暴雨影响出游数据，部分个股半年报业绩同比下降压制估值。细分板块中，旅游、酒店板块受近期暴雨影响较大，但促生育、免保育费等政策出台释放政策拐点信号，教育板块升温。行业取得正收益的上市公司有15家涨幅前五分别是西藏旅游、中国高科、创业黑马、方直科技、学大教育取得负收益的有36家，其中跌幅前五的上市公司分别是众信旅游、首旅酒店、三特索九游娱乐 九游娱乐官方道、大连圣亚、中国中免。截至2025年8月7日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约32.05倍，环比下降，低于行业2016年以来的平均估值48.06倍。

　　行业重点新闻公告：（1）2025年上半年全国出游人次达32.85亿，同比增长20.6%；出游总花费3.15万亿元，同比增长15.2%。（2）大范围暴雨致多个景区关闭。（3）9月29日起，韩国将对中国团队游客临时免签。

　　行业观点：近期国内多地受到暴雨影响出现景区关闭现象，酒旅板块阶段性承压导致消费者服务指数回调。从近期披露的业绩报告来看，景区类公司上半年普遍受到异常天气影响承压，酒店类公司仍受供给过剩影响业绩增长放缓，相较之下顺周期板块公司业绩增长较为亮眼。政策面迎利好信号，近期生育补贴、减免保育费等政策的出台虽然不能一步到位，但仍然预示着政策路径的调整，后续可能会逐步推出更多的扶持政策促进生育、释放消费潜力；2025年9月1日社保新规将正式生效，新规强制要求“应保尽保”并纳入灵活用工及个体工商户等范畴，或将推动人力资源外包需求的大幅增长。短期九游娱乐 九游娱乐官方内看好人力资源、教育等顺周期板块。个股方面可关注：中国中免（601888）、锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、天目湖（603136）、九华旅游（603199）、众信旅游（002707）；顺周期可关注外服控股（600662）、凯文教育（002659）。

　　风险提示：（1）自然灾害阻断出行；（2）行业政策落地及帮扶不及预期等；（3）居民旅游消费意愿变化；（4）入出境游复苏不及预期等。